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建材:密切关注区域投资机会 荐6股

2019年12月05日 栏目:旅游

建材:密切关注区域投资机会 荐6股 2015-0 -2 类别: 机构: 研究员:[摘要]水泥行业本周全国水泥市场价格 08元/吨,

建材:密切关注区域投资机会 荐6股 2015-0 -2 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

水泥行业本周全国水泥市场价格 08元/吨,较上周环比下降1.1%。高标号水泥价格大部分城市保持不变,福州地区高标号水泥环比下跌20元/吨,昆明地区高标号水泥环比下跌40元/吨,兰州地区高标号水泥环比下跌40元/吨,低标号水泥价格环比下降5元,其中杭州地区低标号水泥价格环比下降15元/吨,福州地区低标号水泥价格环比下降20元/吨,昆明地区下降50元/吨,兰州地区大幅下降90元/吨,武汉上升20元/吨。全国磨机开工率上升8. %至 0.7%%,水泥库存环比保持75.0%不变。全国水泥煤炭价差2 4元/吨,较上周下降4元/吨。

本周北新建材、祁连山和宁夏建材公告14年业绩:1)北新建材:14年收入82.95亿元,同增10.75%。净利润11.05亿元,同比增长22.08%,EPS1.56元。2)祁连山:14年收入61.47亿元,同增5.74%。净利润5.62亿元,同增20.92%,EPS0.72元。 )宁夏建材:14年收入 8.9 亿元,同减7.47%;净利润2.72亿元,同减9.7 %,EPS0.57元。

统计数据:分区域看,1-2月份北方地区水泥市场处于淡季,需求恢复缓慢,其中北京地区水泥累计产量54. 万吨,同比下滑19.5%;河北地区产量570.8万吨,同比下滑17.2%;华东、中南及西南地区水泥产量同比明显上升,江浙沪、两湖、两广及西南大部分地区产量增速居全国首位,其中贵州1-2月份水泥增速18.2%、广东增速15.7、重庆增速12.1%、甘肃增速10%、湖南增速9.9%。

投资策略:本周华东地区水泥价格下滑,华北地区水泥价格保持平稳。 月中旬受下游房地产项目复工缓慢、搅拌站资金紧张和局部区域降雨影响,水泥需求恢复缓慢,预计进入4月份市场需求才能全面打开。近期京津冀政策支持持续发酵,区域近两年处于盈利底部。未来随着京津冀一体化推进,需求将逐步回升,受益环保推进特别是雾霾治理,供给端进一步收缩,整体来看供需改善可期。我们认为15年京津冀一体化有望进入实质落实阶段,区域需求回升叠加供给端收缩,建议关注冀东水泥、金隅股份。随着博鳌论坛召开,“一带一路”政策有望于近期落地,“一带一路”沿线国家和地区基础设施投资需求旺盛,设立亚投行为“一带一路”在内的基础设施建设提供投融资支持,推荐天山股份、上峰水泥、青松建化等。我们维持行业看好,重点关注华东优势区域,15年长三角铁路计划完成建设投资559亿元,为提振区域水泥需求提供保障,推荐低估值行业优质龙头海螺水泥、华新水泥、江西水泥。

玻璃行业玻璃行业14年共计实现销售收入144 亿元,同比增长5.45%,增速同比下滑10%;受地产下行影响较大,14年利润大幅下滑,总额共计7 亿元,同比下滑21%,增速同比大幅下滑148%;销售利润率为5.07%,同比下滑1.76%。平板玻璃:

主要城市玻璃平均价格(4mm)为54.5元/重箱,环比上升0. 7%。其中北京下降1元/重箱,上海、广州、西安、秦皇岛价格均不变。主要指标:停窑率( 2.06%,处于高位)、毛利率(-19.00%,环比下降44、库存( 527,环比增加1.06)本周国中地区稳中小涨,部分厂家在出货良好下报价上调1元/重量箱。国内浮法玻璃市场呈涨跌互现局面,华北沙河地区在出货放慢下,出现两轮降价动作,薄板跌2元/重量箱左右,厚板跌2.5元/重量箱,厂家产销平衡显困难;华东地区主流走稳,仅个别厂家根据自身情况调整,多数厂家产销略难平衡;华特种玻璃:5m离线单银LOW-E玻璃本周价格维持不变。本周光伏玻璃市场依旧持稳,市场需求逐步恢复。目前下游压价采购依旧持续,光伏玻璃企业回款难问题难以解决。由于后市运行情况依旧不明,业者仍存观望情绪,价格出现调整的可能性偏低于后市运行情况仍不明了,业者观望情绪较为浓厚。目前下游企业工人尚未完全到位,光伏玻璃库存依旧处于消化阶段。

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